钢矿：稳增长主线不变，黑色金属整体区间震荡
螺纹
目前长短流程原料供给约束较多，且未来高炉有复产预期，价格支撑偏强，但国内宏观再超预期的概率较低、钢厂盈利能力弱、铁矿面临监管风险，制约了未来原料价上涨空间。综上所述，维持螺纹期价区间运行的判断，上方压力位置在高炉成本4100，下方电炉平电成本上移至3890。
热卷
高炉原料供给端约束较多，且未来高炉复产预期较强，但宏观再超预期概率较低、钢厂盈利较弱，铁矿面临监管风险，或制约未来原料价格上涨的想象空间。综上所述，依然维持热卷期价窄区间运行的判断，运行区间3900-4200。
铁矿
从胜率和赔率角度考虑，铁矿期价具备上行驱动和空间。现阶段主要扰动因素在于，明年大规模刺激概率较低，宏观再超预期可能性较小，钢厂盈利弱，制约铁矿价格上涨的想象空间；同时，铁矿期价已连续6个月上行，现货涨破140美金，监管压力仍在积累，不排除交易所采取更加严格的指导措施的可能。综上，铁矿期价或震荡向上，追高风险较大，建议维持逢低试多思路。
煤焦：原料价格表现松动，焦炭存在提降预期
焦炭
焦炭短期供需矛盾并不突出，终端需求季节性回落、焦炉开工受政策限制管控，现货市场或临近拐点，期价走势缺乏指引或偏弱震荡，关注首轮提降推进状况。
焦煤
市场情绪表征不佳，但需求兑现预期平稳，冬储补库仍有余量，而产地安监持续加码，年前原煤产出继续下滑，供应端减量支撑下方价格，近期可关注坑口竞拍市场活跃程度。
纯碱：供需存边际转弱，纯碱05暂持空头思路
纯碱
虽然纯碱产业链库存仍不高，但供需紧张程度已明显缓解，上周起现货价格已开始下调，整体跌幅快于期货价格。市场担忧1月供给增长的压力。若如网传，1月份青海地产供给恢复，且远兴3线出产品，届时纯碱周产或将达到70-72万吨，产业链单周累库幅度可达8-10万吨，纯碱库存大概率将在上游碱厂环节累积。在供给增长预期证伪前，05合约大概率将持续承压下行，行情类似2023年9月-10月。纯碱05合约维持空头思路。
浮法玻璃
玻璃宏观与产业逻辑存在一定分化，宏观偏强，而产业进入淡季。受季节性因素影响，未来1-2个月内浮法玻璃周度出库量将快速降至冰点，但玻璃生产连续性致供给刚性，玻璃库存将被动累积。届时玻璃厂需要贸易商冬储接力，以缓和累库压力。上周东北已传出冬储政策消息，近几日东北地区玻璃产销率表现较好，后续关注沙河等主流产区冬储政策及冬储心理成本。建议玻璃05合约多单谨慎持有。
